Инвестирането

Устойчиви държавни ценни книжа

Устойчиви държавни ценни книжа


кредит: stevendamron

Независимо от опасенията за по-високи лихвени проценти, доходността на Treasury успя да намалее допълнително през последната седмица, като десетотогодишният лихвен процент спадна до 3.45%, което е най-ниският краен период от почти два месеца. Спадът в доходността е по-впечатляващ, като се има предвид, че е налице по-добри от очакваните икономически данни, по-нататъшни подобрения в ключовите мерки за ликвидност, нова доза от рекордно предлагане на ценни книжа и още една седмица с по-високи цени на акциите. Всеки от тези фактори, да не говорим за всички, нормално би бил достатъчен, за да увеличи добивите, като се има предвид леките условия за летни търговски условия.

10-годишни съкровищни ​​облигационни курсове объркващи

Инвеститорите не биха били заблудени, че очакваха печалбите на Министерството на финансите да нараснат миналата седмица. S & P 500 добави още 0.25% спрямо печалбата от 2.2% от предходната седмица. Икономическите данни, в равновесие, продължават да надминават очакванията. През последната седмица, индексът на цените на жилищата в S & P / Case-Shiller и индексът на жилищните агенции на Федералната агенция за жилищно строителство показаха повишение на средните цени на жилищата за втори пореден месец. Новите продажби на жилища и доверието на потребителите надминаха очакванията, а изданието за дълготрайни стоки посочи по-рязко от очакваното ръст на бизнес разходите. И накрая, докато БВП през второто тримесечие не беше ревизиран с -1.0%, по-голямо от очакваното съкращаване на инвентаризацията е в основата на бъдещия икономически растеж. Нарастващото предлагане на съкровищни ​​бонове се оказа отново непроблемно дори при по-ниски общи добиви. Друга доза за рекордните доставки беше лесно усвоена, тъй като Министерството на финансите продаде 109 млрд. Долара в нови 2-, 5- и 7-годишни бележки. Също така, ключовата мярка за ликвидност, която често разглеждаме, TED Spread, показва постоянно подобрение отново, като спада до 0.21%, най-ниското си ниво от февруари 2007 г. насам. По-ниският спред отразява по-малък риск в банковата система.

Защо устойчивостта?

Най-важното е, че благоприятната инфлация спомогна за подкрепата на пазара на държавни ценни книжа. Основният CPI за юли спадна до 1.5% на годишна база. Инвеститорите в облигации се съсредоточават повече върху тази мярка, отколкото върху общия индекс на потребителските цени, който включва променливите цени на енергията и храните. Основният CPI се очаква да спадне леко в края на годината, което е благоприятно за притежателите на облигации. Доброкачественото мнение за инфлацията наскоро бе повдигнато от смъртта на реформата в здравеопазването, която се очакваше да добави 1 трилион долара към дефицита. Макар че законопроектът може да бъде преразгледан, намаленият натиск върху бюджетния дефицит е облекчение за инвеститорите, които вече се притесняват за нови емисии.

На второ място, посланието от централните банкери в годишното отстъпление на Федералния резерв в Джаксън Хоул е, че настоящият паричен стимул ще остане в сила от известно време. Централните банкери не бързаха да премахнат стимулите прекалено скоро и сякаш предполагаха, че лихвените проценти ще останат по-дълго, отколкото се отразяват в настоящите пазарни очаквания. Фючърсите на Фед Фонд показват, че Федералният резерв ще отбележи първите лихвени проценти през второто тримесечие, докато консенсусът на икономистите очаква първото увеличение да се случи в края на тримесечието до Q410. Тъй като инфлацията и политиката на централните банки са двата основни двигателя на лихвените проценти, добри новини и на двата фронта помогнаха на Treasuries.

В средата на август данните на Treasury International Capital System (TICS) разкриха здравословното изкупуване на държавни ценни книжа от чужденци. Президент на централната банка на Бразилия
Henrique Meirelles повиши подкрепата си за тези продажби, като заяви миналата седмица, че Бразилия възстановява държавните ценни книжа и няма "политика, която да поставя пари от държавните ценни книжа". Пазарът на финансите приветства новините; Бразилия, четвъртият по големина чуждестранен държател на държавни ценни книжа, бе отсъствала от покупките на държавно съкровище през 2009 г.

Ръководителят на Фед разшири

И накрая, преосмислянето на председателя на Фед Бернанке на друг мандат, докато се очакваше, оказва успокояващ ефект върху инвеститорите в държавните облигации. Пазарната несигурност обикновено се оценява чрез по-високи добиви и е имало изненада, тъй като доходността на хазната вероятно ще се е увеличила.

Тази седмица, тежък масив от икономически данни и освобождаването на протоколите от срещата на FOMC през август представляват няколко потенциални предизвикателства пред държавните хакери. Като се има предвид безразличието на пазара към икономическите доклади наскоро и доброто финансово управление, дългосрочният рейтинг на финансите вероятно ще продължи, което ще позволи доходът от лихви да бъде движещата сила на възвръщаемостта след началото на септември. Обхватът, свързан със съкровищата на Treasury, помогна на пазара на облигации да достигне до края на годината обща доходност от 4,2% до 28 август, измерен чрез индекса на Barclays Aggregate Bond Index. Приходите от лихви играят по-голяма роля за висококачествените облигации, които са по-чувствителни към движението на лихвените проценти, благодарение на ценовата стабилност, осигурена от обвързаната с обхвата среда.

Смятаме, че обвързаната с търговията среда, определена от 10-годишната доходност на Treasury от 3,3% до 4,0%, ще продължи в близко бъдеще и ще поддържа пазара на облигации на път да изпълни прогнозата ни за общата възвращаемост които ние отново потвърдихме в средносрочната ни перспектива за 2009 г. Докато се приближаваме към края на годината, горният край на диапазона на доходността може отново да бъде тестван, тъй като инвеститорите оценяват перспективите за инфлация за 2010 г. и оценяват близостта на евентуалното увеличение на лихвения процент. В този момент скъпите оценки на финансите ще бъдат трудни за поддържане, ако и двата риска се увеличат. Липсват значителни промени или в близко бъдеще, но държавните хазна вероятно ще останат в обхват, а доходът от лихви може да се превърне в по-значителен двигател на изпълнението, който напредва. Въпреки това, поради по-дългосрочните рискове, ние сме предпазливи по отношение на държавните ценни книжа и оставаме поднормено тегло.

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

  • Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят конкретни съвети или препоръки на никое лице. За да определите коя инвестиция (и) може да е подходяща за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Цялата референция за ефективността е историческа и не е гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
  • Нито LPL Financial, нито някоя от неговите филиали правят пазар на обсъжданата инвестиция, нито LPL Financial или нейните филиали или служители имат финансов интерес към ценни книжа на емитента, чиято инвестиция се препоръчва нито LPL Financial, нито нейните свързани лица са управлявали или съвместно управляваше публично предлагане на всякакви ценни книжа на емитента през последните 12 месеца.
  • Държавните облигации и съкровищни ​​бонове са гарантирани от американското правителство за своевременното изплащане на главницата и лихвата и, ако са държани до падеж, предлагат фиксирана норма на възвръщаемост и фиксирана главница. Стойността на акциите на фондовете обаче не е гарантирана и ще се колебае.
  • Пазарната стойност на корпоративните облигации ще се колебае и ако облигацията бъде продадена преди падеж, доходът на инвеститора може да се различава от рекламирания доход.
  • Облигациите са предмет на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж. Стойностите на облигациите ще намалеят с нарастването на лихвените проценти и ще зависи от наличността и промяната в цената.
  • Високодоходните / неликвидните облигации не са инвестиционни ценни книжа, но включват значителни рискове и като цяло трябва да бъдат част от разнообразното портфолио на сложни инвеститори.
  • GNMA са гарантирани от американското правителство по отношение на навременната главница и лихва, но тази гаранция не се отнася за доходността и не защитава срещу загуба на главница, ако облигациите се продават преди изплащането на всички ипотеки.
  • Облигациите Muni подлежат на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж. Стойностите на облигациите ще намалеят с нарастване на лихвените проценти Доходът от лихви може да бъде предмет на алтернативния минимален данък. Може да се прилагат федерално данъчни, но други държавни и държавни и местни данъци.
  • Инвестирането в взаимни фондове включва риск, включително евентуална загуба на главница. Инвестициите в специализирани отрасли имат допълнителни рискове, които са посочени в проспекта.
  • Инвестирането в акции включва риск, включително загуба на главница.

Публикувайте Коментар