Атмъл корпоративен запас: компания за възстановяване на доходи

Atmel Corporation (NASDAQ: ATML) е в разгара на възстановяването на печалбите, задвижвано от подобряването на крайните пазари и предлагането на нови продукти. Atmel е изложен на сензорен екран и може да спечели пазарен дял при победа на ново устройство на този пазар.

Той има възможност с своя бизнес XSense, който не се отчита изцяло в цените на акциите и може да действа като най-близък катализатор, тъй като ръководството определя по-тясно общата възможност.

Нарастването на над средния доход ще дойде от цикличното възстановяване на основния си бизнес с MRU, ръста на сензорните екрани, свързани с Win8, възстановяването на загубения дял в по-малките сензори, ръста в новия бизнес на XSense и подобряването на печалбата зад по-високите нива на използване, мерки за намаляване на разходите и изтичане на неблагоприятен договор с LFoundry.

Освен това, новите възможности за сензорни центрове, подобряването на индустриалния пазар и по-бързото от очакваното нарастване на автомобилната индустрия също са положителни, оглавявани през 2014 г.

Бизнесът с тъчскрийн ще се подобри през 2014 г.

Доставките на сензорен екран ще бъдат намалени през 4-то тримесечие, но перспективата за 2014 г. наскоро се подобри от двуцифрен спад до растящия пазар за ATML през 2014 г. Растежът на устройствата Win8 от LG, BlackBerry, ZTE и други, както и потенциална възможност за Samsung може да доведе до нарастване на търсенето.

Той продължава да печели на големи сензори с Kindle Fire HD 7-инчов, Google Nexus 10-инчов и Microsoft Surface, които използват всичките си дисплеи. ATML има около $ 3 до $ 6 съдържание на устройство с по-висок край на диапазона, задвижван от включването на сензорния му концентратор.

Освен това на по-малките екрани ATML използва 40% пазарен дял (например Apple). Това намалява до едноцифрените цифри, поради факта, че компанията се фокусира върху по-големи екрани. Той може да възстанови някои от загубите от акции, като обновява фокуса си върху този бизнес, който ще бъде подпомогнат от неговия продукт maXTouch.

XSense Възможност

Възможността за XSense е значителна, тъй като настоящите анализатори посочват, че размерът може да надхвърли 5 милиарда долара. Сега има един конкурент: Uni-Pixel. Продуктът е по-евтина алтернатива на базираната на ITO технология и отпечатва медни електроди върху гъвкав, тънък PET. Ръководството заяви, че вече е си партнирало с Asus, за да тества технологията и трябва да започне да вижда печалби за продукта, обявен през следващите 18 месеца. Ръководството е обвинило, че ще има производствен капацитет в този бизнес за продажби от 100 милиона долара през 2014 г., въпреки че може да не достигне тези нива бързо.

ASP на съдържанието на touchscreen устройства за XSense като самостоятелен се очаква да бъде около $ 10. В допълнение, той ще има оптимизиран за XSense контролер maXTouch. ATML ще се сдвоява с него, като увеличава съдържанието с $ 4 до $ 8 на устройство и ще доведе до общо съдържание от $ 14 до $ 18 на устройство. Това се сравнява със съдържанието от $ 3 до $ 6, което има със сегашните си големи оферти за сензорен екран.

Също така в предлагането на сензори, неговият сензор maXFusion е в Samsung Galaxy Note и Galaxy S4. ATML има потенциал и за нови победи в тази технология.

Маржините са в ранните фази на отскок

Печалбите от EBIT ще се подобрят значително през 2014 г. въз основа на намаляването на разходите (350 BPS), по-високите нива на използване (350 BPS) и изтичането на договора LFoundry (250 BPS).

Ръководството е определило целеви брутен марж от 54% и смята, че намаляването на разходите и усвояването на средства ще допринесе за подобряването на приблизително 500 BPS. Това вероятно е малко агресивно, но показва значителен ръст, ако мениджмънтът може да се доближи до доставката.

Ниските очаквания за Windows 8 Липсват приблизителни оценки

Излагането на компанията на устройства с Win8 представлява известен риск, тъй като е трето място по отношение на мобилните устройства и изостава от Droid, iOS и Amazon в таблети. Докато знаците се подобряват за мобилните устройства, приемането на Win8 за таблети и лаптопи е бавно.

Виждаме, че улицата като цяло е имала ниски очаквания за устройствата Surface 2 и Win8, така че по-голямата част от риска по наше мнение е в посока нагоре. Освен това, ATML има експозиция на заместващите устройства, с 7-инчовите таблети Google Nexus и Amazon HD.

Индустриалните и Автомобилните Представители на Upside

Крайният пазар на индустрията е слаб, но нивата в инвентара са ниски и малкото подобрение в търсенето бързо ще се превърне в продажби и може да доведе до възможност за възстановяване на запасите.

Също така, в сензорните екрани автомобилът е надминал очакванията и може да продължи да прави това. ATML има над 100 победи в автомобилни и нови програми от GM за моделната година 2015, а други могат да доведат до победи, които ще бъдат обявени през следващите дванадесет месеца.

заключение

Атмел е готов да спечели дял и да развие бизнеса си в трудна индустрия. Изглежда, че очакванията са на нива, които би трябвало да позволят печалбите да се удрят и да се повишават.

Новата технология, части от нейния бизнес, подобряващи ниската си база и място за голям скок в маржове, водят до заключението, че мощността на Atmel за печалбите е значително над сегашните нива. Тъй като започва да се приближава до тези нива, акциите следва да следват.