Обратно към бъдещето: 2010 ще изглежда като 2004?

Докато някои прогнози се приближават към 30-те години на миналия век, за да намират сравнения с околната среда, на които пазарите вероятно ще се сблъскат през 2010 г., намирането на по-скорошно сравнение е убедително. Смятаме, че 2004 г. може да бъде полезно ръководство за това, което може да се случи през 2010 г.

Идеята, че 2010 може да бъде подобна на 2004 г. по много начини, може да не е толкова привлекателна, колкото изглежда. В края на краищата, 2009 изглеждаше много като 2003. Вземете предвид, че през 2003 и 2009 г .:

• Индексът S & P 500 стартира годината на ниво 900 и приключи на 1100 г., когато годината се понижи.
• Акциите на фондовата борса се понижиха през март, след рецесия, предизвикана от разтърсващ балон на финансовите пазари.
• Ключови икономически барометри като Института за управление на доставките Индекс на покупателните индекси (ISM) се повишиха над 50 през втората половина на годината и сигнализират за възвръщаемостта на експанзията в производствения сектор.
• Доларът падна и цените на суровините се повишиха.

По дяволите, не само картите изглеждаха подобни, годините дори звучаха еднакви: най-продаваният албум през 2009 г. всъщност е компилация от 2003 г., номера на Майкъл Джексън.

Точно както през 2009 г. е от 2003 г., 2010 г. вероятно ще бъде подобна на 2004 г. в редица области, включително: ръст на приходите за компаниите от S & P 500, действия на Федералния резерв, изход от изборите за Конгреса и резултати от акциите пазарите на облигации.

През 2004 г. ръстът на приходите за компаниите от S & P 500 възлезе на 25%. Това е същата прогноза за печалбата, постигната от консенсуса на анализаторите за 2010 г. Това е подобно на типичната рецесия след възстановяването на печалбата за компаниите от S & P 500 въпреки много по-дълбокото от нормалното намаляване на печалбите по време на рецесията. До края на 2010 г. прогнозите за подем ще отнемат доходите на S & P 500 само на около 76 долара, когато са били през 2005 г., което е с около 20% под най-високия връх на четирите тримесечия, който се е появил в средата на 2007 г. Смятаме, че това е разумно, като се има предвид комбинацията от шофьори през 2010 г., включително много широки маржове на печалба, предизвикани от агресивното намаляване на разходите.

Оценете походи

Федералният резерв започна да увеличава лихвените проценти в средата на 2004 г., когато започна да възстановява стимулите, предоставени след спукването на балона Tech stock, когато намали лихвата с 550 базисни пункта. По подобен начин очакваме Федералният резерв да започне да увеличава лихвените проценти в средата на 2010 г., тъй като започва процесът на оттегляне на стимула, който е предоставил вследствие на балона за жилищно строителство, когато намали ставките с 525 базисни пункта. Също така очакваме Федералният резерв да отложи използването на фразата "удължен период" в своите изявления, тъй като се отнася до това колко време Федералният резерв възнамерява да запази ниските си равнища в началото на 2010 г., тъй като те изоставиха подобна фраза "значителен период" в началото на 2004 г., сигнализирайки повишаването на лихвите да дойде.

През 2004 г. републиканците заемат места както в Камарата, така и в Сената. Въз основа на проучвания, републиканците вероятно ще вземат най-малко 15 места в Камарата на представителите и техните печалби могат да достигнат до 40 места. В сената, предвид седалките за избори през 2010 г., е вероятно да има печалба от 3-4 места. Това би премахнало вероятността от недопустими маргинални маржове за демократите в Сената и ще намали несигурността, свързана с възможността за широкообхватни промени в законодателството.

Противоположностите се привличат

Пазарът на облигации, измерен с индекса Barclays Aggregate Bond, отбеляза печалба от 4%, подобна на очакванията ни за слаба възвръщаемост на пазара на облигации през 2010 г. S & P 500 нарасна с 9% през 2004 г. и приключи годината около 1200 г. към нашата перспектива за средно-висока едноцифрена печалба. Има обаче разлики в модела на изпълнение през 2004 г. и онова, което очакваме през 2010 г. Първата половина на 2004 г. е слабо за акции и облигации; всички печалби бяха постигнати през втората половина. Това е обратното на онова, което очакваме през 2010 г., когато влиянието на повишението на лихвените проценти по Fed през втората половина на годината може да обърне част от печалбите, постигнати от пазарите в началото на 2010 г.

В много отношения през 2004 г. има прилики с онова, което очакваме през 2010 г. Все пак всяка година носи своя уникален набор от рискове и възможности. Очакваме с нетърпение да публикуваме обширната ни Outlook за 2010 г. за около шест седмици.

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

• Този доклад е подготвен от LPL Financial. Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят конкретни съвети или препоръки на никое лице. За да определите коя инвестиция (и) може да е подходяща за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Цялата референция за ефективността е историческа и не е гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
• Инвестирането в международни и нововъзникващи пазари може да доведе до допълнителни рискове, като колебания на валутата и политическа нестабилност. Инвестирането в акции с ограничена капитализация включва специфични рискове, като по-голяма нестабилност и потенциално по-малко ликвидност.
• Инвестициите в акции включват риск, включващ загуба на главница Миналите резултати не са гаранция за бъдещи резултати.
• Складовите наличности с малък капитал могат да бъдат обект на по-висока степен на риск, отколкото ценните книжа на повече установени дружества. Неликвидността на пазара с малки капачки може да окаже неблагоприятно въздействие върху стойността на тези инвестиции.
• Облигациите са предмет на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж. Стойностите на облигациите ще намалеят с увеличаването на лихвения процент и ще са в зависимост от наличността и промяната в цената.