Sirius XM Stock: Може ли компанията да продължи да расте?

Sirius XM (NASDAQ: SIRI) наскоро бе понижена от няколко фирми, Goldman Sachs и Evercore, на равен тежест / неутрален рейтинг от купува. Gabelli & Company поддържа рейтинг за продажба на компанията, докато други анализатори обикновено са положителни в техния тон. Оценката създава опасения, че всякакви пропуски могат да доведат до продажба на акциите. Това каза, че Sirius XM е изпълнил досега и ще се възползва от нарастващата инсталирана база.

Сириус XM път към успеха Следвайте продажбите на автомобили в САЩ

Sirius XM реши преди няколко години, че ще се насочи към производителите на автомобили, така че сателитната радио услуга ще дойде с нови автомобили. Това ще увеличи инсталираната база от устройства и ще премахне необходимостта потребителите да закупят отделни сателитни радиостанции. Системата Sirius XM сега се инсталира на около 70% от американските леки автомобили.

Когато потребителят купува / наема автомобил, той обикновено се предлага безплатно за три месеца или за определен период от време. След този период компанията агресивно се опитва да превърне собственика на автомобил в абонат, който плаща. Стратегията бе успешна, а цената на акциите и печалбата на компанията се справиха добре. Акциите търгуват под $ 0,12 в началото на 2009 г. и оттогава постоянно се повишават до сегашната си цена от около $ 3,75 на акция.

Компанията е видяла, че общият брой на абонатите нараства във високите единични цифри през последните няколко години, за да достигне 25,5 милиона. Клиентите, които плащат самостоятелно, са следвали подобен модел на растеж през този период от време. Важно е, че в края на 2011 г. Sirius XM има около 40 милиона коли в САЩ, които вече са инсталирали сателитно радио като опция. В края на третото тримесечие тази година Sirius XM вече разполага с инсталирана база от над 57 милиона автомобила в САЩ. Следователно ръстът на продажбите на Sirius XM има близки отношения през последните пет години с продажбите на леки автомобили в САЩ.

Докато инсталираната база се разраства, компанията се приближава към период, в който отдавнашните й абонати притежават / отдават под наем своите автомобили от три до пет години и ги търгуват с нови автомобили. Загрижеността е, че темповете на растеж на компанията ще се забавят, тъй като потребителите просто прехвърлят услугата на ново превозно средство и Sirius XM не конвертира купувача на употребявани автомобили в клиент. Степента на този проблем и големината на въздействието му до голяма степен не са известни. Положителното за Sirius XM може да дойде от купувачите на употребяваните автомобили. Те биха могли да бъдат нови клиенти, въпреки че очакванията са малко по-ниски спрямо новите купувачи на автомобили по отношение на процента им на осиновяване.

Резултати от последните тримесечия са смесени

През последното тримесечие резултатите бяха малко смесени и доведоха до известна промяна в начина, по който се гледа на акциите.

Първо, компанията обяви повишение на цената от 0,50 долара на основния си пакет, който ще влезе в сила през новата година. Компанията отчете 12% увеличение с малко съпротива от потребителите през януари 2012 г. и се очаква да го направи отново. EBITDA за тримесечието не отговаря на очакванията, но все още е с 20% повече в сравнение с предходната година; продажбите са се увеличили с 10% в сравнение с предходната година. Възстановяването на продажбите на автомобилния пазар в САЩ допринесе за по-добро от очакваното нетно добавяне на клиенти през тримесечието. Средният приход на потребител от 12,29 долара е малко под очакванията, но горепосоченото увеличение на цените би трябвало да помогне за това възстановяване.

Прогнозите за приходите са намалели за FY13 през последните 30 дни според Thomson Reuters в резултат на опасения за рентабилността. Улицата като цяло е увеличила прогнозата за продажбите за леки автомобили в САЩ за 2014 и 2015 г., което обикновено е положителен катализатор за продажбите на Sirius XM и прогнозата за приходите. Високата оценка на FY13 е намаляла с $ 0.02 до $ 0.11, а средната стойност е намалена с $ 0.01 до $ 0.08. Консолидацията на FY14 остана непроменена, но средната стойност на FY15 също бе намалена с $ 0,01 до $ 0,15. Докато една стотинка изглежда малка, въз основа на тези оценки тя е 12.5% ​​и 6.5% за FY13 и FY15, съответно. "Първият разрез обикновено не е последният" е стар клише на Уолстрийт, така че инвеститорите може да искат да обърнат голямо внимание, ако това е така в случая със Sirius XM.

Ключови драйвери на цената на акциите

Двата най-големи фактора, влияещи върху бъдещата цена на акциите и приходите на Sirius XM, са ръстът на продажбите на нови леки автомобили и обменният курс на употребяваните автомобили. Анализаторите се разминават най-вече с последните и ниската им конверсия, в диапазона от 10 до 20%, вероятно ще доведе до слабо представяне, а един над 30% вероятно ще доведе до по-добри резултати през следващите няколко години. Постигането на приходите вероятно ще доведе до увеличаване / намаляване на цената на акциите.

Други потенциални положителни катализатори включват управление, което има по-голям процент на успех, проникващ в испанската аудитория. Той посочи, че увеличава маркетинговите си усилия в тази област и започва следващия сезон на испански език MLB и друго допълнително съдържание. Sirius XM може да се разшири и в други недостатъчни демографски данни.

Мениджмънтът издаде разрешение за обратно изкупуване на акции от 2 милиарда долара по-рано този месец и ще види средната цена на спада на дълга с 400 базисни пункта през следващите години. И двете са положителни, но в голяма степен се оценяват в акциите на този етап.

заключение

Докато при текущата цена е трудно да се купят или продадат акциите. Ако инвеститорът може да получи по-голяма представа за обменния курс, тъй като автомобилите с услугата му станат налични на употребявания пазар, парите биха могли да бъдат направени дълги или кратки, в зависимост от това, къде пада курсът на конверсия. Този катализатор ще започне да играе през следващите няколко тримесечия и вероятно ще повлияе на акциите по един или друг начин. След като този процент стане по-очевиден, по-традиционните водачи ще поемат, САЩпродажбите на автомобили, рентабилността и успеха в проникването на нови пазари.

Какви са вашите мисли за бъдещето на радио Sirius XM?