Клиентско писмо: Пиле или яйце? 💲💲💲

Уважаеми клиенти и приятели:

След като започна тримесечието с почти двойноцифрени печалби, пазарът, измерен от индекса S & P 500, отстъпи почти наполовина от възвръщаемостта, тъй като оптимизмът около силните приходи изчезна в опасенията, че последните данни сочат икономически забавяне. Въпреки че е нормално на този етап от възстановяването да се забави темпът на подобряване на икономическите условия, пазарът все повече се притеснява, че историята на растежа в световен мащаб губи сцепление и може да изтласка икономиката на САЩ в територия с двойно понижение на рецесията. Последствията са повишената променливост и виртуалната инвестиционна възвръщаемост, тъй като инвеститорите се стремят да определят посоката на пазара в икономика, която изглежда все по-безполезна.

Катализаторът за скорошното оттегляне беше развиващата се слаба картина на заетостта, която впоследствие принуди Федералната резервна банка (Федералният резерв) да очертае сценарий, който не е печеливш в изявлението на Федералния комитет за открит пазар (FOMC) на 10 август. Интересна част от това разгръщането на икономическия пъзел е, че той до голяма степен е сценарий "пиле или яйце", в който се материализира потенциалът за самореализиращо се пророчество. В края на краищата, ако всички се опасяваме, че икономиката може да се влоши, нашето поведение е засегнато и може да спрем да харчим или продадем акции, което всъщност увеличава шансовете, че ще се случи.

Направи снимка

В началото на седмицата, завършваща на 7 август до 484 000, най-високото ниво на нови заявления за безработица за всяка седмица от февруари 2010 г. се е увеличило, като първоначалните данни за безработицата (осигуровки за безработица) се увеличиха. Докато това все още е огромно подобрение спрямо най-лошите нива, дълбочината на рецесията, безпокойството е, че подобряването на нивото на безработните се забавя и дори може да започне да се влошава. Едно просто обяснение за това ниво е, че компаниите, които извършват наемането, са се колебаели да добавят към заплатите, защото те сега разпитват силата и дори валидността на това възстановяване.

Но истинският парадокс идва, когато се опитаме да разберем защо компаниите се чувстват по този начин. Вероятният отговор е, че тъй като потребителските разходи са се забавили до известна степен, фирмите се опасяват, че възстановяването е изложено на риск и по този начин не наемат нови служители. Причината обаче, че разходът на потребителите намалява, е, че наемането е спряло. По този начин имаме пиле или яйцеклетка, където бизнесите искат да видят ускоряване на разходите преди наемането, но потребителите нямат разполагаем доход, който да харчат поради слабата заетост. Резултатът е икономически застой. Инвеститорите се вкореняват от двете страни - от потребителя или от бизнеса - за да спечелят преимущество и да бъдат обявени за победител, тъй като пазарът се нуждае от победител, за да подхранва продължаването на това икономическо възстановяване и да избегне рецесия с двоен спад.

Последното съобщение на Фед

До голяма степен в резултат на забавянето на икономическото подобрение, Фед обяви в последното си изявление на FOMC на 10 август, че е понижило виждането си за икономиката и обяви, че за пръв път след повече от година ще върне кракът си назад икономически ускорител в опит да се стимулира икономическият растеж. Планът за действие е да се купят държавни облигации, които ще послужат като успокояващ ход на паричната политика, който ще постави допълнителни долари в икономиката, ще поддържа ниски лихви по ипотеките и ще доведе до по-ниски нива на доходност на консервативните инвестиции в съкровищни бонове, опитвайки се да убеди риска от инвеститори, търсещи доход. Звучи добре, нали? Е, на пазара веднага се понижиха почти 5% през дните след новините.

Не за разлика от пилето или яйчната дилема, Фед беше хванат в улов-22. Ако Федералният резерв избра да не направи нищо, пазарът ще отнеме липсата на проактивни действия като отрицателна. Но ако Федералният резерв действително се ангажира отново да предложи парични стимули, което направи, тогава пазарът трябваше да се изправи пред реалността, че тази икономика все още се нуждае от Федералния резерв да продължи да подкрепя растежа. В крайна сметка, пазарът разглеждаше всеки сценарий като негативен, който накара низходящия натиск от продажби, който преживяхме през последните няколко седмици.

Долната линия е, че пазарът е на решаващ кръстопът.

Въпреки скорошното движение на Фед, икономиката се опитва да премине от един от стимулирания растеж към един от устойчивия растеж. Но за да направи този преход успешен, следващият катализатор за растежа трябва да се осъществи. Ако потребителят и бизнеса продължат да играят пилето или яйцевидната игра, вероятният сценарий е намаляването на растежа и увеличаването на шансовете за рецесия с двоен спад. Очаквам обаче фирмите да прекратят играта и да ускорят разходите си през следващите седмици и месеци, за да бъдат катализаторът, който този пазар чака. Доказателство се увеличава, че бизнеса започва да увеличава разходите за ключови инициативи като капиталови разходи и реклама - и скромните печалби в заетостта вероятно ще бъдат следващата област на разходите за повторно поемане.

Няма съмнение, че икономическият растеж намалява, но това е често срещано на този етап от възстановяването. След такова забележително изкачване от дълбините на най-лошата рецесия след Голямата депресия до силно възстановяване само за една година, темпът на подобрение трябваше да се забави. Но аз вярвам, че това е само меко петно в средата на това, което ще продължи да бъде бавно, но все пак напредващо икономическо възстановяване.Докато нестабилните икономически данни ще донесат нестабилна пазарна възвращаемост, има няколко фактора, които смятат, че ще превърнат днешния пазарен песимизъм в потенциални инвестиционни възможности на утрешния ден, като например кракът на Фед върху икономическите ускорители, рекордни корпоративни печалби и потребител, в лицето на несгоди. Както винаги, моля свържете се с мен с въпроси.

С Най-Добри Пожелания,

Jeff

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

Този изследователски материал е изготвен от LPL Financial.
Икономическите прогнози, изложени в презентацията, може да не се развиват както е предвидено и не може да има гаранция, че стратегиите, които се популяризират, ще бъдат успешни.
Държавните облигации и съкровищни бонове са гарантирани от американското правителство за своевременното изплащане на главницата и лихвата и ако са държани до падеж, предлагат фиксирана доходност и фиксирана стойност на главницата. Въпреки това стойността на акциите на фонда не е гарантирана и ще се колебае.
Облигациите са предмет на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж. Стойностите на облигациите ще намалеят с нарастването на лихвените проценти и ще зависи от наличността и промяната в цената.
Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят или да се тълкуват като предоставящи конкретни инвестиционни съвети или препоръки за всяко лице. За да определите кои инвестиции може да са подходящи за вас, консултирайте се с мен преди да инвестирате. Всички посочени резултати са исторически и не са гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
Индексът Standard & Poor's 500 е капиталово-претеглен индекс от 500 акции, предназначен да измерва ефективността на широката национална икономика чрез промени в общата пазарна стойност на 500 акции, представляващи всички големи индустрии.