Инвестирането

Само отдръпване

Само отдръпване

Миналата седмица фондовият пазар, измерен от S & P 500, удължи спада, който започна на 23 април до най-нисък спад от 8,7%. Отдръпването е необходима част от успешния преход от възстановяване към устойчив растеж. Подобно на горските пожари, те са болезнени, когато се случват, но без тях гората не може да издържи. Оттеглянията почистват ексцесиите, които се натрупват по време на рали. Те налагат дисциплина, като наказват спекулациите, възнаграждават ценностите и преосмислят очакванията. Те помагат да се създаде солидна основа за подкрепа, на която фондовият пазар може да напредва.


През последните няколко седмици представихме нашия случай защо вярвахме, че фондовият пазар се дължи на още 5 - 10% изтегляне - подобно на опитите в началото на първото тримесечие на тази година и четвъртото тримесечие на 2009 година. няколко катализатора за изтегляне; обаче, една искра, която сякаш запалила блатото, беше нарастващият финансов стрес в Европа. Дълговата криза, която погълна Европейския съюз, е най-сериозната икономическа и политическа криза в нейното съществуване. Остава да се види дали този пожар в Гърция ще бъде изстрелян или ако се е разпространил в Португалия и Испания, изискващи допълнителна помощ. Фактът, че гръцкият спасителен план е бавно да се осъществи и не се справя с предизвикателствата в Португалия и Испания, се вижда от инвеститорите като знак, че по-широкият проблем на европейския дълг остава неразрешен. Някои твърдят, че ситуацията в Гърция е подобна на тази на някои инвестиционни банки през 2008 г., чийто провал в крайна сметка доведе до глобална финансова криза.

Европейски предизвикателства

Предизвикателствата, пред които е изправена Европа, вероятно ще продължат и ще доведат до слаба перспектива за техните икономики. Съществуват обаче значителни разлики между неуспеха на Bear Stearns и Lehman Brothers през 2008 г., както и настоящите проблеми на Гърция, които изпълняват финансови задължения.

  • На първо място, отколкото предшественик на обновената финансова криза, това, което изпитва Гърция, е атака на финансовата криза от 2008-2009 г. Ситуацията в Гърция е подобна на това, което много хора и бизнеси, които пренебрегват по време на кредитния бум, сега изпитват. Гърция усеща негативните последици от глобалната рецесия, тъй като спадът накара Атина да затегне колана си, за да се опита да постигне целите си, докато преструктурира дълга си. Това се случва в края на кредитната криза и рецесията, вместо в началото.
  • Второ, лостът към проблема е много по-нисък. Подобно на много нации, Гърция има дълг, равен на малко над 100% от брутния вътрешен продукт (БВП). Това води до съотношение на ливъридж от 1 до 1. Когато Bear Stearns и Lehman Brothers се провалиха през 2008 г., те са имали ливъридж от 40 до 1, като по същество умножават проблема с коефициент 40. Освен това активите, на които се основава ливъриджът, са напълно различни. Вместо необслужваните заеми на високорискови ценни книжа въз основа на напомпани базови родствени ценности, държани от инвестиционните банки, активите на гръцката икономика като цяло са продуктивни.
  • Тази седмица опасенията около Гърция и други страни от еврозоната трябва да започнат да се забавят, тъй като германският парламент одобри спасителния пакет, а финансовите министри на ЕС разкриха значителен план за подкрепа на еврото през изминалия уикенд. Това може да доведе до стабилизиране на доверието в еврозоната. След като препоръчахме отбранителна позиция през последните седмици, ние вярваме, че изтеглянето сега предлага на инвеститорите привлекателна възможност да добавят към експозицията на фондовия пазар. Ние продължаваме да вярваме, че това оттегляне вероятно ще бъде ограничено до 5-10% обхват и няма да се разпростре в много по-силен спад. Освен стабилизирането на доверието в еврозоната, следващите няколко седмици сочат за облекчаване на опасенията около много от факторите, които може да са допринесли и за оттеглянето на пазара.
  • В Китай нови съобщения за промени в политиката, имащи за цел да забавят растежа, имат тенденция да се опасяват, че внезапното оттегляне на стимулите за един от най-големите двигатели на растежа в света може да е преждевременно и да върне световната икономика отново в рецесия. Независимо от това, месечните икономически освобождавания за Китай, изтеглени на 9 май - 13 май, вероятно няма да бъдат придружени от съобщения за допълнителни мерки за ограничаване на растежа. Анализът на края на април, в който китайските власти увеличават задължителните резерви за банките, се изпълняват на 10 май и ефективно ще изтеглят от финансовата система 300 милиарда юана (44 милиарда долара).

Тъй като банките все още стоят в центъра на изцелението от финансовата криза, законодателството, което оказва влияние върху тяхната рентабилност или повишава несигурността около техните перспективи, вероятно ще премести пазарите. Миналото седмично гласуване в Сената относно измененията в законодателството за финансовата реформа извади най-крайните предложения. Тази седмица вероятно ще се появи по-умерен подход към реформата, като се облекчат опасенията на инвеститорите относно перспективите на банките и потенциалните нежелани отрицателни рискове за икономиката.

Федералният резерв (Фед) направи няколко промени по отношение на позицията си по лихвените проценти на последното си заседание на 28 април. Това може да облекчи безпокойството сред участниците на пазара за потенциала на Федералния резерв да сигнализира за поскъпването на прогнозите, докато не се срещне в края на юни.

Докато миналата седмица много участници на пазара се фокусираха върху ръста на безработицата до 9,9% от 9,7%, то просто отразяваше, че повече хора започват да търсят работа, тъй като се създават повече работни места.Същите данни съобщават, че през тази година в Съединените щати са създадени 1.7 милиона нови работни места, което отбелязва остър обрат от резките загуби на работни места през 2009 г. Тъй като икономиката преминава от възстановяване към устойчив растеж, основната тенденция в данните продължава да се подобри с икономическите данни, които вероятно ще изненадат в посока нагоре.

Очаква се рали

Очакваме текущото оттегляне от 5 до 10% да бъде последвано от митинг, какъвто беше случаят през първото тримесечие. Този спад вероятно ще е много подобен на 5 - 10% изтегляния през последните няколко тримесечия, които са действали като пазарен еквивалент на горски пожари - почистване на ексцесиите на растежа и насърчаване на семена за подновяване - позволявайки на фондовия пазар да се върне обратно към нови върхове.

Докато инвеститорите миналата седмица се съсредоточиха върху малкото горящи дървета, здравето и устойчивостта на цялата гора продължава да се подобрява с атрактивни оценки, над средния икономически растеж и растежа на печалбата, ниските лихвени проценти и възвръщаемостта на растежа на работните места. Ние продължаваме да вярваме, че нарастващите вятърни вятъци през втората половина на годината, съставени от увеличение на лихвените проценти на Фед, отслабващи стимули и забавяне на икономическия растеж и растежа на печалбата, могат да се отразят на запасите. Междувременно обаче сегашният спад вероятно ще остане само отстъпление и ще даде път на възход, вместо да отбележи началото на друг мечи пазар.

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

  • Този доклад е подготвен от LPL Financial. Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят конкретни съвети или препоръки на никое лице. За да определите коя инвестиция (и) може да е подходяща за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Цялата референция за ефективността е историческа и не е гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
  • Инвестирането в акции включва риск, включително загуба на главница.
  • Индексът Standard & Poor's 500 е капиталово-претеглен индекс от 500 акции, предназначен да измерва ефективността на широката национална икономика чрез промени в общата пазарна стойност на 500 акции, представляващи всички големи индустрии.
  • Ливъриджът може да увеличи несъразмерно загубите на портфейла на фонда и да намали възможностите за печалба, когато лихвените проценти, цените на акциите или валутните курсове се променят.
  • Банковите заеми с плаващ лихвен процент представляват заеми, емитирани от компании с по-ниска инвестиционна степен за краткосрочно финансиране с по-висока доходност от краткосрочния дълг и с риск.
  • Банковите заеми са заеми, емитирани от дружества с по-ниска инвестиционна цел за краткосрочно финансиране с по-висок от краткосрочен дълг и с риск.

Публикувайте Коментар