Инвестирането

Десет причини за възстановяване на фондовия пазар

Десет причини за възстановяване на фондовия пазар

Нашата перспектива за 2010 г. остава за скромни печалби на пазарите на акции и облигации, придружени от много волатилност. През последните няколко месеца представихме причините, поради които вярвахме, че борсовият пазар, измерен от S & P 500, се дължи на още 5-10% изтегляне. Докато текущото оттегляне, започнало на 24 април, не беше изненада, месечният спад надвиши очакванията ни с най-нисък спад от 12%. Въпреки това, ние продължаваме да вярваме, че това е крачка назад, а не началото на нов мечи пазар. Това оттегляне е само част от по-голямата колебливост на пазарите, които очаквахме тази година да съпътстват прехода от възстановяване към устойчив растеж.

Оттеглянето на пазара има няколко шофьори:

  • Законодателството за финансовата реформа е преценило за финансовия сектор.
  • Мерките на Китай за забавяне на растежа пораждат опасения, че внезапното оттегляне на стимулите за един от най-големите двигатели на растежа в света може би е преждевременно и ще върне световната икономика отново в рецесия.
  • Миналият седмичен спад в Индекса на водещите показатели, първият спад за една година, е знак, че икономическият растеж може да се забави.
  • Големият проблем, засягащ пазара, обаче е проблемът с дълга в Европа и страхът от друга световна кредитна криза.

Очакваме пазарите да се възстановят през второто тримесечие поради следните десет причини:

  1. Въпреки че е малко вероятно да се подобри много в близко бъдеще, проблемът с европейския дълг и дефицит едва ли ще се влоши много. Пакетът за спасяване на трилиона долара е преминал, осигурявайки адекватен капитал за посрещане на финансовите нужди през следващите няколко години за най-затруднените икономики в Европа. Европа има някои сребърни линии на проблемите, пред които са изправени, тъй като по-ниското еуро е тласък на конкурентоспособността на европейския износ, което спомага за балансиране на слабия вътрешен растеж.
  2. Дериватите и ливъриджа, обвързани с държавния дълг, са много различни от финансовата криза от 2008 г. (например, съотношението между дълга и БВП за Гърция е 1 към 1, докато за Bear Stearns 40-към-1). По-малката величина на проблема с дълга е малко вероятно да доведе до друга световна финансова криза.
  3. Опасенията около проблемите с дълга в Дубай и Исландия изчезнаха бързо след месец или две години на напрежение през миналата година. Проблемът с бюджета и задлъжнялостта, който сега се претегля върху Гърция, е задръстване на световната финансова криза, а не признак на нова криза. Проблемите са сходни с това, което много хора и бизнеси, които прекалиха по време на кредитния бум, сега изпитват, тъй като негативните последици от глобалната рецесия накараха пояса на коланите да се опитат да се справят по време на преструктурирането на дълга. Това се случва в края на кредитната криза и рецесията, вместо в началото.
  4. За щастие за инвеститорите, очакванията за Еврозоната са ниски и не е необходимо да се съкращават драстично, което да доведе до по-нататъшно намаляване на пазарите. Например износът на САЩ в Европа, европейското потребление на петрол и БВП на Европа вече се очаква да бъдат много ниски или отрицателни.
  5. Проблемите в Европа са полезни за американския потребител, като поставят повече пари в джобовете на потребителите. Намаляването на цената на петрола намалява цените на бензина, докато се насочваме към сезона на върхово търсене в летния сезон, а парите, които текат в щатите, водят до по-ниски лихви по ипотеките и нова вълна на рефинансиране.
  6. Както се посочва от Индекса на финансовите текущи условия на LPL, условията остават благоприятни за растежа.
  7. Оценките на фондовите пазари вече са ниски при съотношението между съотношението цена и печалба от около 13 пъти. Също така, фондовият пазар е технически преодолян от още повече, отколкото беше пренаселено в средата на април, когато бяхме загрижени за изтегляне, което предполага, че продажбата може скоро да се забави и купувачите, привлечени от стойността, ще се появят отново.
  8. Ръстът на Китай остава на път и слабостта в Европа може да попречи на китайските официални представители да поискат допълнителни мерки за забавяне на икономиката през второто тримесечие.
  9. Законодателството за финансовата реформа може да види много промени, за да я смекчи на конференцията, преди да бъде подписано от президента, имайки някои възражения от страна на Фед и държавно съкровище. Това може да спомогне за стабилизирането на сектора на финансовите услуги, който е един от секторите, който доведе до понижаване на фондовия пазар.
  10. Прогнозите за увеличението на лихвения процент на Федералния резерв (Fed) сега могат да бъдат изтласкани с фючърсните пазари, които сега ценообразуват при първото увеличение, което не се случва до 2011 г.

Ние все още вярваме, че докато следващата седмица или две може да е нагоре или надолу малко, четири или шест седмици от сега акциите ще се изкачат и ще се върнат близо до върховете на април.

Какво ще промени мислите ни?

Не е ниво на фондовия пазар, а ниво на спредове и други показатели за зараза, като лихвените проценти по заеми в Европа и признаци на банков стрес. Материалното влошаване на показателите за заразяване като:

  • Разпространението на TED, което е мярка за стрес в банковата система, основана на желанието на банките да отпускат заеми, нарасна тази година до малко над средно 35 базисни пункта, но остава на върха на кризата от 463 bps през 2008 г. и под нивата от 2008 г., които доведоха до върха на кризата през октомври 2008 г.
  • Равнището на европейските лихвени проценти и суаповете за кредитно неизпълнение, които и двамата са се понижили от пиковите нива преди обявяването на спасителния план, но някои южноевропейски страни са издигнати от нивата в началото на годината.
  • Стойността на еврото, която през тази година спадна рязко, но през последните две седмици се стабилизира на около $ 1.24.
  • Издаване на корпоративни облигации, което доведе до рязко отразяване на по-строгите условия за финансиране.
  • Обемът на суаповете за ликвидност на централната банка, който се е увеличил, отразявайки необходимостта от финансиране в долари в долари. Тези фактори биха ни подтикнали да преосмислим нашата перспектива и може да оправдаем по-защитна инвестиционна позиция.

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

  • Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят конкретни съвети или препоръки на никое лице. За да определите коя инвестиция (и) може да е подходяща за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Цялата референция за ефективността е историческа и не е гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
  • Инвестирането в акции включва риск, включително загуба на главница.
  • Индексът Standard & Poor's 500 е капиталово-претеглен индекс от 500 акции, предназначен да измерва ефективността на широката национална икономика чрез промени в общата пазарна стойност на 500 акции, представляващи всички големи индустрии.
  • Инвестирането в международни и нововъзникващи пазари може да доведе до допълнителни рискове, като колебания на валутата и политическа нестабилност. Инвестирането в акции с ограничена капитализация включва специфични рискове, като по-голяма нестабилност и потенциално по-малко ликвидност.
  • Облигациите са предмет на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж. Стойностите на облигациите ще намалеят с нарастването на лихвените проценти и ще зависи от наличността и промяната в цената.
  • Базова точка е единицата, отнасяща се до лихвените проценти, която е равна на 1/100% от процента. Той често, но не се използва изключително за изразяване на разлики в лихвените проценти по-малко от 1%.

Публикувайте Коментар