Инвестирането

Битката за 4% при 10-годишни съкровищни ​​бонове

Битката за 4% при 10-годишни съкровищни ​​бонове

За да не бъдат омаловажени от техните колеги и Dow 11,000, инвеститорите на облигации се съсредоточават върху своя важен етап: психологически значимото ниво на доходност от 4% на десетгодишната банкнота. Dow 11 000 паднаха тази седмица, но бариерата за доходност от 4% отблъсна последната атака миналата седмица. Подобно на Dow 11,000, доходността от 4% върху десетгодишната държавна хазна не се наблюдава постоянно, тъй като преди началото на финансовата криза. 10-годишната доходност се търгува за кратко над 4% в средата на 2008 г., но от края на 2007 г. не надхвърля 4%. В последните десет месеца пропускът за доходност от 4% е нарушен в рамките на деня само два пъти: миналия юни и понеделник на миналата седмица. Защитата около равнището на доходност от 4% се оказа страховита и помогна да се отбележи високият диапазон на дългосрочна търговия за доходността на Министерството на финансите.

Инвеститорите наблюдават нивото на доходност от 4% като знак за това дали близо тридесетгодишният бик пазар на облигации най-накрая е над [графика 1]. Пробив над 4% може да сигнализира на инвеститорите, че светският спад в лихвените проценти е приключил и че дългоочакваната тенденция към по-високи лихвени проценти официално е започнала. Техническите анализатори наблюдават внимателно канала за низходяща тенденция в близката диаграма (отбелязана с две линии). Горният край на този канал обаче е приблизително 4,5%, което предполага, че повишение над 4% върху десетгодишната доходност на съкровищницата не означава непременно началото на големия пазар на мечки за облигации. Всъщност, в края на 1994 г., началото на 2000 г., а в средата на 2007 г. горният край на канала осигури подкрепа и отбеляза завой за по-ниски добиви. Премахването на монетарните и фискалните стимули, които очакваме да създадем за вятъра в икономиката и финансовите пазари по-късно през 2010 г., може да доведе до още един спад в доходността.

30-годишната съкровищни ​​бонове

Често наричана "дълга връзка", може да се даде първа представа дали доходът от 4% от 10-годишния период може да падне. 30-годишната облигация е много по-близка до дългосрочната подкрепа, определена от горната граница на канала за дългосрочни тенденции [Графика 2]. Техническите анализатори са насочили грубо 4,8% като ключово ниво. Прекъсването по-горе може да сигнализира за дългосрочната тенденция, по-висока от 30-годишните ставки. Смята се, че ще се следва стъпка, по-висока от 10-годишните.

Битката за 4% може да не е еднодневна афера и през 2010 г. можем да видим доходност от 4% от десетгодишната съкровищни ​​бой няколко пъти. И двете страни на бойната линия имат своите различни точки. Проблемът с доходността от 4% беше наскоро подсилен от благоприятните минути на Федералния комитет за открит пазар (FOMC), все още ниската инфлация и по-евтините оценки като цяло. Неотдавнашното покачване на доходността на съкровищницата, съчетано с ниска и намаляваща ядрена инфлация (измерена чрез основния индекс на потребителските цени), постави оценките на финансите на най-атрактивно ниво от средата на 2007 г. [Графика 3]. основен барометър за оценяване на облигациите (виж 11/10/2009 перспективите на пазара на облигации - запазване на реалните й стойности), които също станаха относително по-привлекателни за техните европейски правителствени колеги. и помогнаха да отблъснат последната атака срещу 4%. Колкото по-голямо е предимството на държавните облигации в сравнение с германските "Бондс", толкова по-атрактивните държавни облигации са по отношение на германските държавни облигации.

От другата страна на битката се записват издаването на държавни ценни книжа, по-силният икономически растеж и перспективата за увеличаване на лихвения процент на Федералния резерв (Fed) се обсаждат на ниво от 4%. Емитирането на държавни ценни книжа досега не е било в състояние да проникне в защитата на пазара, а търговете от миналата седмица са постигнали сравнително добро търсене като цяло. Това може да отнеме тежката артилерия на увеличение на лихвения процент на Фед, за да издържи трайно 10-годишната доходност над 4%.

отбрана

В крайна сметка очакваме защитите около 4% бариера на доходността да се признаят за по-силен икономически растеж и евентуално увеличение на лихвения процент. Не бихме виждали ръста над 4% като тревога за облигациите на инвеститорите, а по-скоро отражението, че икономиката и финансовите пазари са преминали към по-устойчиви темпове на икономически растеж. Ще видим това като положителен знак като цяло за инвеститорите и нека не забравяме, че 4% все още е сравнително ниска доходност от историческо сравнение. Освен това ниската инфлация и потенциалът за вятър на вятъра през втората половина на 2010 г. могат да поддържат относително постепенно повишение на доходността. За инвеститорите в облигации смятаме, че това е сигнал за по-бавен темп на изпълнение, както бе обсъдено в перспективите на пазара на облигациите от миналата седмица. Все още очакваме десетгодишната доходност на хазна да завърши през 2010 г. в диапазона от 4.0% до 4.5%.

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

  • Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят конкретни съвети или препоръки на никое лице. За да определите коя инвестиция (и) може да е подходяща за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Цялата референция за ефективността е историческа и не е гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
  • Държавните облигации и съкровищни ​​бонове са гарантирани от американското правителство за своевременното изплащане на главницата и лихвата и ако са държани до падеж, предлагат фиксирана доходност и фиксирана стойност на главницата. Стойността на акциите на фондовете обаче не е гарантирана и ще се колебае.
  • Облигациите са предмет на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж. Стойностите на облигациите ще намалеят с нарастването на лихвените проценти и ще зависи от наличността и промяната в цената.
  • Индексът на акциите на Barclays Aggregate Bond представлява ценни книжа, които са SEC-регистрирани, подлежащи на облагане и долари. Индексът обхваща пазара на облигации с фиксиран лихвен процент в САЩ, с индексни компоненти за държавни и корпоративни ценни книжа, ипотечни прехвърляеми ценни книжа и ценни книжа, обезпечени с активи.
  • Инвестирането в международни и нововъзникващи пазари може да доведе до допълнителни рискове, като колебания на валутата и политическа нестабилност. Инвестирането в акции с ограничена капитализация включва специфични рискове, като по-голяма нестабилност и потенциално по-малко ликвидност.
  • Инвестирането в международни и нововъзникващи пазари може да доведе до допълнителни рискове, като колебания на валутата и политическа нестабилност. Инвестирането в акции с ограничена капитализация включва специфични рискове, като по-голяма нестабилност и потенциално по-малко ликвидност.
  • Индексът на Barclays Treasury е неуправляван индекс на задълженията на държавния дълг на Щатската хазна с остатъчен матуритет от една година или повече. Индексът не включва съкровищни ​​бонове (поради ограничения на падежа), облигации с нулев купон (ленти) или ценни книжа, обезпечени с инфлация (TIPS).
  • Индексът на потребителските цени (CPI) е мярка за оценка на средната цена на потребителските стоки и услуги, закупени от домакинствата.

Публикувайте Коментар