Партията е близо до старта, но е модерно късно

Това е доклад, изготвен от Бърт Уайт, главен инвестиционен директор на LPL Financial.

Един от най-големите социални фалшиви пасове е да пристигнат твърде рано на парти. Чакането около купата, за да пристигнат други гости, може да изглежда като вечност. Плюс домакините на партиите често се движат наоколо в подготовка и вие в крайна сметка се изготвяте, за да помогнете за последни партийни задачи, като зареждане на охладителя или висящи декорации. Често е по-добре да бъдем модерно закъснели. Но номерът е да се свърже точно в точното време. Ако сте твърде рано, може да покажете, че сте твърде нетърпеливи да се присъедините към празниците, но е твърде късно, че сте пропуснали голяма част от забавлението.

Същото важи и за инвестирането. След разширен пазар на мечки, който е нещо като безплодна социална програма в партийната метафора, присъединяването към "партито" за възстановяване на пазара често е такава, за която инвеститорите или пристигат твърде рано, или твърде късно. Истинският ключ е да остане относително отблъскващ, докато не е подходящият момент за повторно включване на пазара "модерно късно", но с достатъчно време, за да продължи да се възстановява. Намирането на най-подходящото време може да бъде трудно усилие за инвеститорите, но като следва някои "парти" техники за пристигане, инвеститорите могат да приемат стратегии, вместо да се досещат, да насочват портфолиото си, за да се възползват най-добре от възникващите възможности, лечебна икономика.

Време ли е партито?

Добрата новина е, че следващото "парти" за възстановяването на пазара вероятно ще дойде скоро. Икономическият контекст се подобри значително през последните три месеца, тъй като доверието на потребителите се подобри, продажбите на дребно се ускориха и кредитните пазари станаха по-малко замразени. Докато в това икономическо възстановяване все още има трудни пътища, фонът започна да показва признаци на подобрение. Индексът на текущите условия на LPL за финансовите изследвания, който е индикатор в реално време за ускорението или деградацията на икономиката, показва устойчиво подобрение към края на годината и солидно насочва към икономиката, потвърждавайки убежденията на базовия случай за подобряването на икономическата основа и завръщането към икономически растеж края на 2009 г.

В резултат LPL Financial Research е готов да обяви, че пазарите понастоящем преминават от Етап 1 към Етап 2 на нашия тристепенен Път за възстановяване. Нашето мнение е, че неотдавнашните икономически подобрения и последващите положителни пазарни действия сигнализират за промяна в инвестиционната стратегия от отбранителния етап 1 до опортюнистичния етап 2. Въпреки благоприятния феномен ние оставаме предпазливи за пренасочването на прекомерния риск към пазар, се е повишила толкова бързо, толкова бързо. Искаме да бъдем преднамерени при повторно позициониране на портфейлите в лицето на потенциално краткосрочен пренасечен пазар. Независимо от това, времето е наблизо, за да започне да се прибавя рискът към портфейлите и да се повтори позицията за по-дългосрочен напредък на пазара. С други думи, партията е започнала; ние просто мислим, че инвеститорите трябва да бъдат предпазливи при пристигането си и да използват техниките за управление на портфолиото на пациентите в опит да се ангажират повторно със "късмета" на пазара за възстановяване на пазара.

Откъде знаеш, че партията трябва да започне?

Е, първо трябва да изчакате поканата. При инвестиране това често е трудно, тъй като пазарът не изпраща по пощата покани да обяви, че дъното на пазара е установено и че времето за покупка се е върнало. Вместо това поканите често се крият в фундаментални и технически данни, които изискват дешифриране.

От фундаменталната страна е важно да се разбере, че възстановяването на пазара започва много преди края на рецесията. Пазарът е машина с поглед напред, която не чака да звучи сигналът "всичко ясно". По-скоро изглежда икономическият растеж "светлина" в края на рецесионния "тунел" да сигнализира за повратна точка на икономика от една, която се влошава до една, която се очертава малко по-добре (или поне по-лошо). Грешката, която много инвеститори правят, е, че искат да чакат икономиката да е напълно по-добра, преди да влезе отново на пазара. Макар че това звучи логично, винаги трябва да се помни, че пазарът и икономиката не са едно и също нещо. Пазарите могат и обикновено показват подобрение преди края на рецесията, която възнаграждава инвеститорите, които са рано, но не твърде рано, на "партията".

Когато последният успех се превърне в дългосрочен успех

От техническа или количествена гледна точка, целта е да се разкрие кога краткосрочните подобрения се превръщат в дългосрочен успех. Когато това се случи, то обикновено сигнализира за успешен фон за инвестиране и поемане на риск. За да се определи кога ще започнат тези благоприятни периоди за инвестиране, трябва да наблюдаваме доказателствата, че краткосрочните резултати на пазара се връщат обратно и пресичат модела на по-дългосрочна възвращаемост, което показва благоприятен фон за успех на инвестициите.

Най-често срещаният сигнал за наблюдение е потвърденият кросоувър на 50- и 200-дневните движещи се средни стойности (DMA). Изчисляването на двете е съвсем проста. 50-дневната плъзгаща се средна стойност е простата средна стойност от последните 50 дни от цената на инвестицията, а 200-DMA е простата средна стойност от последните 200 дни. Очевидно, когато пазарът се окаже отрицателен, 50-DMA се движи по-ниско
по-бързо, отколкото 200-DMA. Обратното е вярно по пътя.

За да има значителен сигнал, че цикълът на низходящите тенденции е приключил, техническите инвеститори търсят, когато 50-DMA преминава обратно над 200-DMA и остава по-горе за смислен период, който наричаме "потвърден" кросоувър. Това обикновено е знак, че низходящата тенденция се е превърнала в тенденция към нагоре и че пазарът официално е намерил дъното си. Забележете в диаграмата под три пъти, когато 50- и 200-дневните движещи се средни стойности са потвърдили кросоувър и са сигнализирали за обръщане на тенденцията. Понастоящем 200-DMA е все още малко над 50-DMA, но разликата се затваря бързо, тъй като 50-DMA е започнал да се люлее по-високо, като се има предвид скорошното отскок на пазара, но 200-DMA продължава да слиза.

И така, кога е точното време да се удари "партията"?

LPL Financial Research смята, че времето е близо, но все още не. Макар че имаше много подобрение в икономическата фронта, все още имаме препятствия за преодоляване, преди "всички ясни" сирени да блъскат. Основният фон обаче се е подобрил и ние сме близо до потвърденото пресичане на 50-и 200-дневните движещи се средни стойности. Всъщност, ако пазарът остане непроменен, кросоувърът на 50- и 200-DMA ще се появи около средата на юни при около 900 по индекса S & P 500. Ако приемем, че пазарът напредва с още 8% през следващия месец, което се случва в края на 4-седмичния период до 6 май 2009 г., кросоувърът ще бъде още по-рано - около няколко седмици в началото на юни малко над 900. Като се има предвид, че пазарът, считано от датата на публикуване на тази статия, се търгува около 920, LPL Financial Research смята, че по-нататъшното нарастване е вероятно, имайки предвид, че се търгуваме близо до очакваното ниво на "керемида". Това означава, че "партито" на възстановяването на пазара вероятно е на нас и инвеститорите трябва да започнат да се приготвят да препозиционират своите портфейли, за да се възползват.

Какво е костюм за парти?

Дори ако инвеститорите пристигнат в точното време за партито, уверете се, че имате правилния облекло е от съществено значение. Изключително неудобно е да се появиш за официално събитие, облечено като любим герой на Хари Потър, който е мислил, че е костюм. За да инвестирате, установяването на правилния "костюм за облекло" е просто да се уверите, че фокусът на портфолиото ви е върху най-оптималните инвестиции, за да се възползвате от възстановяването на пазара.

За портфейлите, които са неутрални бета, показващи рейтинг, подобен на риска, бихме препоръчали да останат. След като препоръча отбранителна позиция от октомври 2008 г., LPL Financial Research сега вярва, че неутралният риск е идеалната цел. Като се има предвид, че връзката риск / възнаграждение за пазара е балансирана между по-нататъшни печалби или по-малък повторен тест, вярваме, че поддържането на подобен на бенчмарк риск е най-оптималната стратегия. Обаче ние ще използваме тази възможност да пренасочим експозицията на акции към по-циклични области на пазара, за да се подготвим за скорошно пристигане на "парти" за възстановяване на пазара. Предлагаме пренасочване на по-малко привлекателни възможности в големи капиталови, развити международни (големи чуждестранни) и REIT в полза на икономически чувствителните области на развиващите се пазари, стоки, малки капачки и средни капитали.

За портфейлите с наднормено тегло, вие сте пристигнали малко по-рано на партито. Макар че няма да предлагаме напускане, проследяването на нивата на риска за портфейлите ще бъде важно. Ако бета е доста над бенчмарка, препоръчваме да се намали експозицията на развитите международни акции и на REIT. Ще използваме този път, за да установим по-големи експозиции в развиващите се пазари, стоки, малки капачки и средни капитали.

За портфейлите със значително по-ниски нива на дълготрайност, вие отнемате малко време, за да се приготвите за тази партия и рискувате да станете твърде късно. Бихме предположили, че осредняването на разходите в долари при известен риск ще започне да позиционира портфейла по-близо до неутралната бета версия. Ще започнем от страната с фиксирани доходи чрез претеглянето на висок доход, кредит с инвестиционен рейтинг и банкови заеми. От страна на фондовете, търсете позиции в развиващите се пазари и стоки, като добавяте експозиция към собствения капитал за малки и средни капитали. Докато малък повторен тест на пазара, ако се случи, ще тества вашата решимост, добавяйки риск в обхвата 900 на S & P 500 е вероятно атрактивна входна точка за портфейлите, които са били отбранителни чрез продажбата на този пазар.

заключение

Всеки обича парти. Пазарът изглежда готов да удължи своя напредък, тъй като икономическият фон продължава да показва признаци на подобрение. С втория етап от пътя към възстановяването зад ъгъла сега е времето да започнем да се подготвяме за прехода от отбранителна към неутрална позиция към евентуално опортюнистично позициониране на портфейла. Не се съмнявайте в това, това е социалното събитие на годината, така че не забравяйте да пристигнете модерно късно и да сте сигурни, че вашите портфейли имат правилния облечен код.

ВАЖНИ ОПОВЕСТЯВАНИЯ

• Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят или да се тълкуват като предоставящи конкретни инвестиционни съвети или препоръки за всяко лице. За да определите кои инвестиции може да са подходящи за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Всички посочени резултати са исторически и не са гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.
• Високодоходните облигации не са ценни книжа от инвестиционен клас, но включват значителни рискове и като цяло трябва да бъдат част от разнообразното портфолио на сложни инвеститори. Пазарната стойност на корпоративните облигации ще се колебае и ако облигацията бъде продадена преди падеж, доходът на инвеститора може да се различава от рекламирания доход. Облигациите са предмет на пазарен и лихвен риск, ако са продадени преди падеж.Стойностите на облигациите ще намалеят с нарастването на лихвените проценти и ще зависи от наличността и промяната в цената.
• Бета измерва волатилността на портфолиото спрямо бенчмарка. Бета, по-голяма от 1, предполага, че портфейлът в исторически план е по-нестабилен, отколкото бенчмарка. Бета, по-малка от 1, предполага, че портфейлът в исторически план е по-нестабилен от неговия бенчмарк.
• Инвестирането в акции включва риск, включително загуба на главница. Инвестициите на международните и нововъзникващите пазари включват специални рискове като колебания на валута и политическа нестабилност и може да не са подходящи за всички инвеститори. Бързите промени в цените на стоките ще доведат до значителна колебливост в притежаваните от инвеститорите. Фирмите със средна капитализация са обект на по-висока променливост от тези на големите капитализирани компании. Инвестирането в недвижими имоти / REIT включва специални рискове като потенциална неликвидност и може да не е подходящо за всички инвеститори.
• Няма гаранция, че инвестиционните цели на тази програма ще бъдат постигнати. Няма гаранция, че диверсифицираният портфейл ще подобри общата възвращаемост или ще надмине недиверсифицираното портфолио. Диверсификацията не гарантира срещу пазарния риск.