Преминаване на батана в пътя на пазара за възстановяване 💲💲💲

Преминаване на палтото.

Този доклад от Бялата книга е изготвен от главния инвестиционен директор на LPL Financial, Burt White.

През 1996 г. имах достатъчно щастието да присъствам на летните олимпийски игри, когато посетиха Атланта, Джорджия. От всички събития, на които присъствах, вечерта на пистата и полетата беше най-запомнящата се. Навсякъде в стадионите, иконите на пистата и полетата настройваха световните рекорди. Тази вечер Карл Люис спечели четвъртия си златен медал в дългия скок. Дан О'Брайън се отказа от терена в горещо оспорван декатлон. А златният обувен Майкъл Джонсън постави нов световен рекорд, спечелвайки 200 метра.

Но може би най-запомнящото се беше състезанието за мъже с 4x400 метра. Днешната драма в стационарния стадион беше дебела тази вечер, като се има предвид резултатите от предната нощ, когато силно облагодетелстваният американски отбор загуби в 4x100 метра от канадския отбор, закотвен от най-бързия човек в света: Донован Бейли. Разстрояването от страна на канадския отбор беше шокиращо, тъй като отборът на САЩ никога не беше завършил без златен медал в събитието за препредаване на 4x100 метра във всякакви Олимпийски игри, които САЩ някога са участвали - изгубили се на домашна почва, тълпа. На следващата нощ американският отбор постави на доминираща линия елитни бегачи, за да се опита да се откупи в 4х400 метра. Това, което направи задачата още по-обезпокоително, беше, че екипът се опита да го направи без услугите на златните обувки на световен рекордьор Майкъл Джонсън, който седеше на състезанието поради липсата на практика, работейки с отбора в балони.

За обикновения зрител на релейни състезания е трудно да се разбере защо американците не биха искали да имат най-бързия 400 м бегач в света. Докато тичането обикновено се разглежда като индивидуален спорт, в релейна надпревара, екипната работа е истинският ключ към спечелването или загубата. Макар че голяма част от времето се изразходва с един бегач, носещ палка над крака си на пистата, това е преминаването на палки, което обикновено определя резултата. Много може да се обърка в релето. Стоката може да бъде изхвърлена. Ако прекарате късмета твърде късно (извън зоната за предаване), отборът е дисквалифициран. Но ако прекарате раницата твърде рано, отборът губи инерцията на настоящия бегач.

По този начин често не е силата на отделните участници, които решават резултата от релейна надпревара, а по-скоро изпълнението на отстъпките. Американският отбор спечели 4x400 метра реле в онази нощ. Но тази раса завинаги спомни концепцията, че изпълнението на екипа е по-важно от скоростта или силата на отделните хора.

Първоначалните бегачи по пътя за възстановяване

Понастоящем пътят за възстановяване на пазара е в собствената си релейна надпревара. При всяко икономическо възстановяване има необходима "работа в екип" на факторите, които допринасят за лечението и в крайна сметка за връщането на растежа. Никой от елементите на икономиката - независимо дали е потребител, бизнес или правителство - не може да премести икономиката от рецесия към възстановяване. Това изисква координирано усилие от страна на пазарните сили да се "редуват", осигурявайки оздравително лидерство. Първите участници в пътя към възстановяването на пазара са силата на държавните стимули и мощното търсене на Китай. Тези двама "бегачи" са катализатор за започване на движението на пазара от рецесия до възстановяване.

Със средствата за потребителите и бизнеса на многогодишните дъно глобалните централни банки предоставиха бързи стимули на затруднените икономики в края на 2008 г. и през цялата 2009 г. Правителствените стимули служат като сътресение, при което скокът започва да се свива икономика с тази, която има фона на разширяване. Първата част от действията на правителството беше чрез паричната политика, тъй като централните банки бързо се придвижиха към по-ниски лихвени проценти и наводниха икономиката с лесен достъп до капитал. В САЩ паричната база избухна, тъй като Федералният резерв (Фед) направи повече резерви за банките, които са на разположение. Освен това лихвените проценти бяха намалени до рекордно ниски нива, опитвайки се да стимулират стабилизирането на жилищния пазар и да привлекат търсенето на бизнес и потребителски кредити. Ефектите от облекчаването на паричната политика са драматични, тъй като по-ниските ставки често служат като най-ефективен катализатор за справяне с икономическото свиване на рецесията.

Огромният ръст на Китай също се превърна в ранен бегач в състезателната реализация на Road to Recovery. Китай е възприел капитализма през последните няколко десетилетия и е видял своето място сред световните разходни и производствени линии. Всъщност огромният растеж и благоприятната демографска ситуация налагат на Китай скоро да премине САЩ в най-голямата икономика в света през следващите 10 години. Този ръст в Китай е попречил на неотдавнашната рецесия, тъй като китайското потребление е останало силно.

Следващият бегач в релето

Докато правителствените стимули и силната консумация от страна на Китай са послужили като катализатор за растежа, нито са достатъчно силни, за да преместят глобалната икономика от съкращаване до експанзия само. Изискването на Китай, макар и впечатляващо, не може да издържи на застой икономиките на останалата част от света за дълъг и правителствен стимул е ограничен, особено за страни, потънали в дълг, като САЩ и Великобритания.

Така че, батамата трябва да бъде предадена скоро на следващия бегач на състезанието за релета на пазара. Следващият кандидат изглежда корпорации чрез увеличени бизнес разходи, създаване на работни места (или поне смекчаване на загубата на работни места) и увеличаване на компенсацията на работниците.В крайна сметка няма нито един бегач, който има по-голям мултиплициращ ефект от бизнеса - тъй като това е от полза за икономиката по два начина. Първо, той генерира търсенето на нови стоки и услуги чрез увеличаване на потреблението (технологични разходи, материали и т.н.) и преминаване от намаляващи към нови запаси. На второ място, с увеличаването на разходите за бизнеса, работниците се чувстват по-сигурни, увеличават се средната работна седмица и часовете за извънреден труд, работят временни работници и в крайна сметка се създават работни места. И така, какви са доказателствата, че бизнеса е готов да вземе "палтото" и да започне да работи? В две добре уважавани бизнес проучвания, проведени съответно от Федералната резервна банка в Ню Йорк и Института за управление на доставките (ISM), данните показват, че производството и общите бизнес условия са се подобрили драстично през последните няколко месеца. Индексът на производството на ISM надвишава нивото от 50 за първи път за почти две години, което отразява експанзията в производствената и производствената продукция, водена от увеличените поръчки. В изследването на Фед Empire State компаниите посочиха, че общите условия са се повишили до най-високите нива за повече от пет години.

Освен това данните започват да показват, че фабриките и производителите започват да разширяват своите заплати, за да отговорят на увеличените производствени изисквания. Докато растежът на работните места продължава да бъде заглушен, фирмите увеличават часовете на работа на служителите и предлагат повече възможности за извънреден труд. Като цяло предприятията бавно се прибавят към постоянните си трудови сили след рецесия и предпочитат повече часове за настоящите служители и използването на временни работници, докато условията станат достатъчно стабилни, за да се гарантира набирането на персонал на пълно работно време. Това е началната фаза на изцеление на пазара на труда и се дължи на нарастващия ръст на бизнес разходите.

Нашият финал и звезден бегач: Потребителят

Крайният бегач в релето се нарича котва, която обикновено е най-бързата и най-важна от бегачите. Ключът е да получите топката в ръцете на котвата, колкото е възможно по-бързо, и след това да наблюдавате състезанието със златен медал до финалната линия. В пазара на Road to Recovery реле, котвата е потребителят. Представлявайки почти 70% от БВП на американската икономика, възстановяването не може да се задържи, докато потребителят не се присъедини към състезанието.

Може би най-големият вятър, пред който е изправен потребителят, е тревожното, но бързо подобряващо се положение на заетостта. Тъй като безработицата, която се движи малко под 10%, което е най-високото ниво през последните 60 години извън пика от 10.4% от рецесията от 1981-1982 г., безпокойството, възпиращо потребителските джобове, е: колко висока ще бъде безработицата? През последните две леки рецесии (1991 г. и 2001-2002 г.) безработицата продължава да нараства средно с 0,9% по-висока през 15-18 месеца след края на рецесията. Все пак смятаме, че нивото на безработица в тази последна рецесия ще следва пътя на по-тежките контракции през 1973-75 и 1981-82. И в двата случая коефициентът на безработица изтече в рамките на шест месеца след края на рецесията. Като такава, ние търсим нивото на заетост да започне да се забавя около края на 2009 г.

Това означава, че вярваме, че безработицата и дори броят на безработните е погрешен начин да погледнем към изцелението на пазара на труда и последващото повторно ангажиране на потребителя към разходите. Докато броят на загубите на работни места е проблем, точно кои работни места се губят, което оказва най-голямо влияние върху потребителските разходи. Не се съмнявайте в това, загубата на каквато и да е работа е лош резултат и е социална задача, която трябва да бъде решена. Икономически обаче, не всички загуби на работни места имат същото въздействие върху потребителските разходи и по този начин върху растежа на БВП.

В действителност, повече от 60% от потребителските разходи се извършват от 20% най-висококачествени. Макар че загубата на работни места е важен социален въпрос, от икономическа гледна точка, като излекуване в най-горната част на пазара на труда, се постига най-голямото потребителско потребление "бретон за долара". Както е показано наблизо, броят на безработните с висше образование достигна най-високото си ниво в началото на тази рецесия и доста преди загубата на работа сред по-малко от приемниците в средното образование. Това се дължи на изключителното премахване на най-платените работни места в производството на автомобили, средното корпоративно управление и финансовите услуги в началото на настоящата криза. Важно е обаче да се отбележи, как продажбите на дребно започнаха да се подобряват веднага щом безработицата за по-високи доходи започна да се забавя, въпреки че по-ниските заплати продължават да виждат увеличение на загубата на работни места. В крайна сметка, за да се върнат солидните потребителски разходи, трябва да излекуваме целия пазар на труда. Докато обаче горната граница на пазара на труда продължава да се подобрява, продажбите на дребно и общите потребителски разходи вероятно ще продължат да надминат очакванията и да позволят на потребителя да премине през "финалната линия" с изненадваща сила.

Как да инвестираме в следващите двама бегачи

Въпросът остава: какъв е най-добрият начин да се възползвате от спринта на последните двама състезатели? Класическите възможности за ранни цикли продължават да бъдат най-атрактивните инвестиции. Класовете активи, които са най-обвързани с началните етапи на икономическия растеж, трябва да осигурят най-голямото лидерство, включително стоки, малки и средни капиталови акции и нововъзникващи пазари - дълг и собствен капитал.

Тъй като се връщат бизнес разходите, може би най-големият бенефициент ще бъде секторът на информационните технологии, тъй като корпоративната Америка обновява софтуер, хардуер и устройства, за да увеличи производителността. От страна на потребителите, имената на потребителите, като например търговците на дребно, изглежда, че най-много печелят от възстановяването на потребителските разходи.Освен това, тъй като разходите на бизнеса и на потребителите се задържат, увеличаването на търсенето на продукти ще даде тенденция към сектор "Материали и енергия".

Финландската линия

Когато става въпрос за релета, не само силата и скоростта на индивидуалните бегачи, но и изпълнението на лотарията, които в крайна сметка определят победителя. Плейърът на Road to Recovery също е във важен преход, тъй като иска да предаде батана от правителствените стимули и китайския растеж, насочен към търсенето, към следващите ни бегачи, които изискват органична експанзия в производителността и увеличение на разходите както от корпорации, така и от потребители. Макар че състезанието далеч не е свършило, това възстановяване е доста по-напред от графика. И кой би помислил в началото на годината, че заглавията на пазара ще бъдат думи като "възстановяване", "растеж" и дори "Dow 10,000"? Това просто доказва, че силното начало от портите, гладките спринтове около ъглите и добре изпълнените залози могат да превърнат състезанието, загубено в златен медал, на финалната линия.

Важни разкрития

Изразените в този материал мнения са само за обща информация и не са предназначени да предоставят или да се тълкуват като предоставящи конкретни инвестиционни съвети или препоръки за всяко лице. За да определите кои инвестиции може да са подходящи за вас, консултирайте се с вашия финансов съветник преди да инвестирате. Всички посочени резултати са исторически и не са гаранция за бъдещи резултати. Всички индекси не се управляват и не могат да бъдат инвестирани директно.

Инвестирането в акции включва риск, включително загуба на главница.
Бързото изменение на цените на стоките ще доведе до значителна колебливост в холдинга на инвеститора.
Инвестициите в международен и нововъзникващ пазар включват специални рискове, като колебания на валута и политическа нестабилност, и може да не са подходящи за всички инвеститори.
Складовите наличности с малък капитал могат да бъдат обект на по-висока степен на риск, отколкото ценните книжа на повече установени дружества. Неликвидността на малкия пазар може да окаже неблагоприятно въздействие върху стойността на тези инвестиции.
Фирмите със средна капитализация са обект на по-голяма нестабилност от тези на големите капитализирани дружества.